Az eszközár-kernel, más néven sztochasztikus diszkont faktor (SDF), egy véletlenszerű változó, amely kielégíti az eszköz árának kiszámításához használt funkciót.
Árképzés Kernel és eszköz árazás
Az árazási kernel, vagy sztochasztikus diszkontfaktor fontos fogalom a matematikai pénzügy pénzügyi és pénzügyi közgazdaságtan. A kifejezés mag egy általános matematikai kifejezés, amelyet egy operátor ábrázolására használnak, míg a sztochasztikus diszkont faktor a pénzügyi közgazdaságtanban gyökerezik, és kibővíti a kernel fogalmát, hogy magában foglalja a kockázatok kiigazítását is.
Az eszköz árképzésének alaptétele a pénzügyekben azt sugallja, hogy bármely eszköz ára a jövőbeni kifizetés várható diszkontált értéke, kifejezetten kockázatfüggetlen mérés vagy értékelés alapján. Kockázat-semleges értékelés csak akkor létezhet, ha a piac mentes arbitrázs lehetőségek vagy lehetőségek a két piac közötti árkülönbségek kiaknázására és a különbség profitálására. Az eszköz ára és annak várható megtérülése közötti összefüggést az eszköz árképzésének alapjául szolgáló fogalomnak tekintik. Ezt a várható megtérülést egy olyan egyedi tényező diszkontálja, amely a piac által meghatározott keretektől függ. Elméletileg a kockázat-semleges értékelés (amelyben a piacon nincs arbitrázs lehetőség) valamilyen pozitív véletlen változó vagy sztochasztikus diszkonttényező meglétét jelenti. Kockázat-semlegesség szempontjából ezt a pozitív sztochasztikus diszkont tényezőt elvileg arra használnák, hogy diszkontálják bármely eszköz megtérülését. Ezen túlmenően, egy ilyen áratörzs vagy sztochasztikus diszkont tényező létezése egyenértékű egy ár törvényével, amely feltételezi, hogy egy az eszköznek ugyanolyan áron kell eladnia minden helyben, vagyis az eszköznek ugyanaz az ára lesz, ha az árfolyamokat figyelembe veszik megfontolás.
Valós alkalmazások
Az árazási kerneleknek számos felhasználása van a matematikai pénzügyekben és a közgazdaságtanban. Például az árazási kernelek felhasználhatók függő követelési árak előállítására. Ha tudnánk tudni egy értékpapír-készlet jelenlegi árait az ezen értékpapírok jövőbeni kifizetésein túl, akkor pozitív árazás A kernel vagy a sztochasztikus diszkont tényező hatékony eszközt biztosítana a függő követelési árak arbitrázs nélküli feltételezéséhez piac. Ez az értékelési technika különösen hasznos egy hiányos piacon, vagy olyan piacon, ahol teljes kínálat nem elegendő a igény.
Sztochasztikus kedvezménytényezők
Az eszközárakon kívül a sztochasztikus diszkontfaktor másik felhasználása a fedezeti alapok kezelőinek teljesítményének értékelése. Ebben az alkalmazásban azonban a sztochasztikus diszkont faktor nem szigorúan tekinthető az árképző kernel egyenértékűnek.