Az 1960-as évekre úgy tűnt, hogy a politikai döntéshozók beilleszkedtek a keynesi elméletekbe. Visszatekintve azonban az amerikaiak többsége egyetért azzal, hogy a kormány ezután számos hibát követett el a gazdaságpolitika területén, ami végül a fiskális politika újbóli vizsgálatához vezetett. Miután 1964-ben elfogadta az adócsökkentést az ösztönzés érdekében gazdasági növekedés és csökkentse a munkanélküliséget, Lyndon B. elnök Johnson (1963-1969) és a Kongresszus elindított egy sor drága hazai kiadási programot, amelyek célja a szegénység enyhítése. Johnson emellett növelte a katonai kiadásokat az amerikai részvételért a vietnami háborúban. Ezek a nagyméretű kormányzati programok, az erős fogyasztói kiadásokkal együttesen elősegítették a igény áruk és szolgáltatások esetében, amelyek meghaladják a gazdaság képes előállítani. A bérek és az árak emelkedni kezdtek. Hamarosan az emelkedő bérek és árak támogatták egymást az egyre növekvő ciklusban. Az ilyen általános áremelkedést inflációnak nevezik.
Keynes azt állította, hogy a túlzott kereslet ilyen időszakaiban a kormánynak csökkentenie kellene a kiadásokat vagy emelnie adókat az infláció elkerülése érdekében. Az inflációellenes fiskális politikákat azonban politikai szempontból nehéz eladni, és a kormány ellenállt nekik. Aztán, az 1970-es évek elején, a nemzetet a nemzetközi hirtelen emelkedés sújtotta olaj és az élelmiszerárak. Ez akut dilemmát jelentett a politikai döntéshozók számára.
A szokásos inflációellenes stratégia a visszafogás lenne igény a szövetségi kiadások csökkentésével vagy adók emelésével. De ez elvesztette volna a bevételeket a gazdaság már szenved a magasabb olaj árak. Az eredmény a munkanélküliség hirtelen növekedése lett volna. Ha a politikai döntéshozók úgy döntöttek, hogy ellensúlyozzák a növekedés által okozott jövedelemkiesést olaj Az árak azonban növelték volna a kiadásokat vagy csökkentenék az adókat. Mivel egyik politika sem tudná növelni a kínálat nak,-nek olaj vagy ételek, fokozzák igény megváltoztatás nélkül kínálat pusztán magasabb árakat jelentene.
Carter kor elnök
Jimmy Carter elnök (1976 - 1980) egy kétirányú stratégiával próbálta megoldani a dilemmát. Felállt költségvetési politika a munkanélküliség elleni küzdelem felé, lehetővé téve a szövetségi deficit megduzzadódását és anticiklikus munkahelyi programok létrehozását a munkanélküliek számára. Az infláció leküzdésére létrehozta az önkéntes bér- és árkontroll programját. A stratégia egyik eleme sem működött jól. Az 1970-es évek végére a nemzet magas munkanélküliséget és magas inflációt szenvedett.
Míg sok amerikai ezt a "stagflációt" látta bizonyítékként arra, hogy Keynesian közgazdaságtan nem működött, egy másik tényező tovább rontotta a kormány felhasználási képességét költségvetési politika a gazdaság irányítása. Úgy tűnt, hogy a hiányok a költségvetési jelenet állandó részét képezik. A hiány az 1970-es stagnáló időszakban aggodalomra ad okot. Aztán az 1980-as években tovább növekedtek, amikor Ronald Reagan elnök (1981-1989) a adócsökkentés és megnövekedett katonai kiadások. 1986-ra a hiány 221 000 millió dollárra nőtt, vagyis az összes szövetségi kiadás több mint 22% -áig. Most, még ha a kormány kiadási vagy adópolitikát akart a kereslet fellendülésére, a hiány elképzelhetetlenné tette ezt a stratégiát.
Ez a cikk Conte és Karr "Az Egyesült Államok gazdaságának vázlata" című könyvéből készült, és az Egyesült Államok Állami Minisztériumának engedélyével készült.