Az árfolyamok és az árucikkek közötti kapcsolat

Az elmúlt néhány évben a kanadai dollár (CAD) értéke növekvő tendenciát mutatott, nagyban értékelve az amerikai dollárhoz viszonyítva.

1. A nyersanyagárak emelkedése
2. Kamatláb ingadozások
3. Nemzetközi tényezők és spekuláció

Sok gazdasági elemző úgy gondolja, hogy a kanadai dollár értékének növekedése az alapanyagárak emelkedésének tudható be, amelyet az amerikai alapanyagok iránti megnövekedett kereslet okozott. Kanada nagyszámú természeti erőforrást, például földgázt és fát exportál az Egyesült Államokba. Ezen áruk iránti megnövekedett kereslet, bármennyire egyenlő, növeli az áru árát, és megemelkedik annak fogyasztott mennyisége. Amikor a kanadai vállalatok több árut értékesítenek magasabb áron az amerikaiaknak, a kanadai dollár értéknövekedést hajt végre az amerikai dollárhoz viszonyítva, a két mechanizmus egyikén keresztül:

Ez a mechanizmus meglehetősen egyszerű. A kanadai dollárban történő vásárláshoz az amerikai vásárlóknak először az amerikai dollárt kell eladniuk a devizapiacon a kanadai dollár vásárlásához. Ez a művelet miatt a piacon növekszik az amerikai dollár és a kanadai dollár. Annak érdekében, hogy a piac egyensúlyban maradjon, az amerikai dollár értékének csökkennie kell (hogy ellensúlyozza a rendelkezésre álló nagyobb mennyiséget), és a kanadai dollár értékének emelkednie kell.

Ez a mechanizmus csak kissé bonyolultabb. A kanadai gyártók gyakran eladják termékeiket az amerikaiaknak az amerikai dollárért cserébe, mivel ügyfeleik számára kényelmetlen a devizapiacok használata. A kanadai termelőknek azonban költségeik nagy részét, például a munkavállalói béreket, kanadai dollárban kell megfizetniük. Nincs mit; eladják az eladásból kapott amerikai dollárokat, és kanadai dollárokat vásárolnak. Ennek akkor ugyanaz a hatása, mint az 1. mechanizmusnak.

Most, hogy megláttuk, hogy a kanadai és az amerikai dollár hogyan kapcsolódik az alapanyagárak megnövekedett kereslet miatti változásaihoz, majd meglátjuk, hogy az adatok megegyeznek-e az elmélettel.

Az elméletünk kipróbálásának egyik módja annak ellenőrzése, hogy a nyersanyagárak és az árfolyam együtt jár-e egymással. Ha úgy találjuk, hogy nem mozognak párhuzamosan, vagy hogy teljesen függetlenek, akkor megtudjuk, hogy ezek változnak árfolyamok nem okoznak árfolyam-ingadozást. Ha a nyersanyagárak és az árfolyamok együtt mozognak, az elmélet továbbra is fennállhat. Ebben az esetben az ilyen összefüggés nem bizonyítja okozati összefüggést, mivel lehet egy harmadik olyan tényező, amely miatt az árfolyamok és az árucikkek azonos irányba mozognak. Noha a kettő közötti kapcsolat fennállása az első lépés az elmélet alátámasztására szolgáló bizonyítékok felfedésében, önmagában ez a kapcsolat egyszerűen nem cáfolja az elméletet.

Az átváltási árfolyamok és a devizapiac kezdő útmutatójában megtudtuk, hogy a Kanada Bankja kidolgozott egy árucikk-indexet (CPI), amely nyomon követi a kanadai árucikkek árának változásait export. A fogyasztói árindex három alapvető elemre bontható, amelyeket úgy súlyoznak, hogy tükrözzék ezen export relatív nagyságát:

1. Energia: 34,9%
2. Étel: 18,8%
3. Ipari anyagok: 46,3%
   (Fémek 14,4%, Ásványi anyagok 2,3%, Erdőtermékek 29,6%)

Vessen egy pillantást a havi átváltási árfolyamra és a nyersanyagárak 2002 és 2003 (24 hónap) adataira. Az árfolyam adatok a St. Louis Fed - FRED II és a CPI-adatok a The Bank of Canada-től származnak. A fogyasztói árindex adatait három fő elemre bontották, tehát láthatjuk, hogy valamelyik árucsoport befolyásolja-e az árfolyam-ingadozást. A 24 hónapos árfolyam- és nyersanyagárakra vonatkozó adatok az oldal alján találhatók.

Az első dolog, amit meg kell jegyezni, hogy a kanadai dollár, a nyersanyagár-index és az index 3 összetevője mind nőtt a 2 éves időszak alatt. Százalékban kifejezve a következő növekedések vannak:

1. Kanadai dollár - akár 21,771%
2. Nyersanyagárak - 46,754% -kal
3. Energia - Több mint 100,232%
4. Étel - akár 13,682%
5. Ipari anyagok - akár 21,729%

A nyersanyagárak kétszer olyan gyorsan emelkedtek, mint a kanadai dollár. Úgy tűnik, hogy e növekedés nagy részét a magasabb energiaárak, nevezetesen a földgáz és a kőolaj magasabb árai okozzák. Ebben az időszakban szintén emelkedett az élelmiszer- és ipari anyagok ára, bár nem szinte olyan gyorsan, mint az energiaárak.

Az árfolyam és a különféle fogyasztói árindex tényezők közötti korreláció kiszámításával meghatározhatjuk, hogy ezek az árak együtt mozognak-e. A közgazdasági szótár határozza meg korreláció a következő módon:

"Két véletlenszerű változó pozitívan korrelál, ha az egyik nagy értéke valószínűleg társul a másik nagy értékéhez. Negatív korrelációban vannak, ha az egyik magas értéke valószínűleg társul a másik alacsony értékéhez. A korrelációs együtthatók definíció szerint -1 és 1 között vannak. A pozitív korrelációnál nullánál nagyobb, a negatív korrelációnál nullánál nagyobb.

Egy 0,5 vagy 0,6 korrelációs együttható jelezné, hogy az árfolyam és az árucikk-index ugyanabba az irányba kell mozogni, míg egy alacsony korreláció, például 0 vagy 0,1, azt jelzi, hogy a kettő megegyezik független. Ne feledje, hogy a 24 hónapos adataink nagyon korlátozott mintát tartalmaznak, ezért ezeket az intézkedéseket sós szemmel kell megtennünk.

• Exch Rate & Commodity Index = .746
• Exch ráta és energia = .193
• Exch ár és étel = .825
• Exch Rate & Ind Mat = .883
• Energia és élelmiszer = .336
• Energy & Ind Mat = .169
• Élelmiszer- és indiai szőnyeg = .600

Látjuk, hogy a Kanadai-amerikai árfolyam ebben az időszakban nagyon szorosan korrelál a nyersanyagárakkal. Ez egyértelmű bizonyíték arra, hogy az emelkedő nyersanyagárak az árfolyam emelkedését okozzák. Érdekes módon úgy tűnik, hogy a korrelációs együtthatók szerint az emelkedő energiaáraknak nagyon kevés van köze van a kanadai dollár emelkedéséhez, de az élelmiszer- és ipari anyagok magasabb árai valószínűleg nagy szerepet játszanak szerep. Az energiaárak emelkedése szintén nem korrelál jól az élelmiszer- és ipari költségek növekedésével (.336 és .169), de az élelmiszerárak és az ipari anyagok árai párhuzamosan mozognak (.600 korreláció). Ahhoz, hogy elméletünk valóban valósuljon meg, az emelkedő árakat a kanadai élelmiszerekre és ipari alapanyagokra fordított megnövekedett amerikai kiadások okozzák. Az utolsó részben megnézzük, hogy az amerikaiak valóban többet vásárolnak-e ezekből a kanadai árukból.

Láttuk, hogy a kanadai-amerikai árfolyam és a nyersanyagárak, különös tekintettel az élelmiszerek és ipari anyagok árai, párhuzamosan mozogtak az elmúlt két évben. Ha az amerikaiak több kanadai élelmiszert és ipari anyagot vásárolnak, akkor az adatok magyarázatának van értelme. A kanadai termékek iránti megnövekedett amerikai kereslet egyidejűleg az áremelkedéshez vezetne ezeknek a termékeknek a növekedése, és a kanadai dollár értékének növekedése az amerikai rovására egy.

Sajnos nagyon korlátozott adatokkal rendelkezünk az amerikaiak által importált áruk számáról, de mi bizonyítékunk ígéretesnek tűnik. Ban ben Kereskedelmi hiány és árfolyamok, megvizsgáltuk a kanadai és az amerikai kereskedelem mintáit. Az amerikai népszámlálási iroda által szolgáltatott adatok alapján látjuk, hogy a Kanadából származó behozatal amerikai dollárértéke 2001 és 2002 között ténylegesen csökkent. 2001-ben az amerikaiak 216 milliárd dollár kanadai árut importáltak, 2002-ben ez az érték 209 milliárd dollárra esett vissza. De 2003 első 11 hónapjáig az Egyesült Államok már 206 milliárd dollárt importált árukat és szolgáltatásokat Kanadából, ami növekedést mutat az előző év azonos időszakához képest.

Egy dolgot azonban nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy ezek a behozatal dollárértékei. Mindez azt mondja nekünk, hogy az amerikai dollár szempontjából az amerikaiak valamivel kevesebbet költenek kanadai behozatalra. Mivel mind az amerikai dollár értéke, mind az áruk ára megváltozott, meg kell tennünk néhányt matematika hogy megtudja, az amerikaiak több vagy kevesebb terméket importálnak-e.

Ennek a gyakorlatnak a feltételezéseként feltételezzük, hogy az Egyesült Államok csak Kanadából importál árucikkeket. Ez a feltételezés nem befolyásolja nagyban az eredményeket, de minden bizonnyal megkönnyíti a matematikát.

Fontosnak tartjuk, hogy 2 hónap van-e az előző évhez képest, 2002. október és 2003. október, hogy megmutassuk, hogyan növekedett jelentősen az export száma e két év között.

2002 októberében az Egyesült Államok 19,0 milliárd dollár árut importált Kanadából. A nyersanyagárak indexe ebben a hónapban 107,2 volt. Tehát ha egy kanadai árucikk 107,20 dollárba került abban a hónapban, az Egyesült Államok 177 238 805 egység árut vásárolt Kanadából abban a hónapban. (177 238 805 = 19 USD / 107,20 USD)

2003 októberében az Egyesült Államok 20,4 milliárd dollár árut importált Kanadából. A nyersanyagár-index abban a hónapban 119,6 volt. Tehát ha egy kanadai árucikk 119,60 dollárba került abban a hónapban, az Egyesült Államok 170 568 561 egység árut vásárolt Kanadából abban a hónapban. (170 568 561 = 20,4 BB / 119,60 USD).

Ebből a számításból azt látjuk, hogy az Egyesült Államok ebben az időszakban 3,7% -kal kevesebb árut vásárolt, annak ellenére, hogy a 11,57% -os áremelkedést mutatta. A mi alapozónkról kereslet árrugalmassága, látjuk, hogy ezen áruk iránti kereslet rugalmassága 0,3, azaz nagyon rugalmatlanok. Ebből levonhatjuk a két dolog egyikét:

1. Ezen áruk iránti kereslet egyáltalán nem érzékeny az árváltozásokra, így az amerikai gyártók hajlandóak voltak felszívni az áremelkedést.
2. Ezen áruk iránti kereslet minden árszinten nőtt (a korábbi keresleti szintekhez viszonyítva), de ez A hatást több mint ellensúlyozta a nagy áremelkedés, így az összes vásárolt mennyiség csökkent némileg.

Véleményem szerint a 2. szám sokkal valószínűbb. Ebben az időszakban az Egyesült Államok gazdaságát nagymértékben ösztönözte az államháztartás hiánya. 2002 harmadik negyedéve és 2003 harmadik negyedéve között a USA bruttó hazai termék 5,8% -kal nőtt. Ez a GDP-növekedés a megnövekedett gazdasági termelést jelzi, amely valószínűleg megkívánja az alapanyagok, például a fa fokozott felhasználását. A bizonyíték arra, hogy a kanadai alapanyagok iránti megnövekedett kereslet mind az alapanyagárak emelkedését okozta, mind a kanadai dollár erős, de nem túlnyomórészt.